Дойч-Банк: Раздут, вероятно, самый большой пузырь в истории — и есть риск его «внезапной» коррекции

Мы неод­но­крат­но об­суж­да­ли, что ос­нов­ной эффект, до­стиг­ну­тый при помощи гло­баль­но­го пе­чат­но­го станка — дикое обес­це­ни­ва­ние ка­пи­та­ла, си­сте­ма­ти­че­ская недо­оцен­ка рисков и, как след­ствие, самый боль­шой в ис­то­рии пузырь. В неко­то­ром смысле ги­пе­рин­фля­ция евро / дол­ла­ра / йены уже идет несколь­ко лет, просто пока ее уда­лось ку­пи­ро­вать на фи­нан­со­вых рынках. Разрыв ны­неш­них ко­ти­ро­вок с рис­ка­ми, а тем более фи­зи­кой хо­зяй­ства, на­столь­ко огро­мен, что даже ве­ду­щие фи­нан­со­вые ин­сти­ту­ты время от вре­ме­ни «за­ме­ча­ют» про­бле­му.

На этот раз в роли ка­пи­та­на Оче­вид­ность вы­сту­па­ет Джим Рейд, глава кре­дит­ной стра­те­гии Дойч-Банка (Global Head of the Fundamental Credit Strategy Group):

«График 57 под­во­дит итог нашего ана­ли­за гло­баль­но­го рынка пра­ви­тель­ствен­ных об­ли­га­ций и бир­же­вых рынков с 1800 года, ко­то­рые мы при­ве­ли к еди­но­му зна­ме­на­те­лю и срав­ни­ва­ем с ди­на­ми­кой ВВП. Мы пришли к выводу, что на аг­ре­ги­ро­ван­ном уровне порт­фо­лио, со­сто­я­щее из об­ли­га­ций и акций, ни­ко­гда в ис­то­рии не было более до­ро­гим, чем се­год­ня… Несмот­ря на от­но­си­тель­но боль­шую сто­и­мость, кто-то может по­ку­пать акции и сейчас, опа­са­ясь раз­го­на ин­фля­ции — за ак­ци­я­ми все же стоят активы… Те­ку­щие ставки по об­ли­га­ци­ям вообще не имеют пре­це­ден­тов в ис­то­рии, а раз­ду­тость рынка акций пре­вос­хо­дит крах 1929 года… При этом рост ВВП ве­ду­щих стран все более мед­лен­ный, а кор­по­ра­тив­ные при­бы­ли со­став­ля­ют все бОль­шую долю от ВВП — что никак не может быть устой­чи­вым про­цес­сом, дол­го­сроч­но этот про­цесс раз­вер­нет­ся… Хоть мы и не видим оче­вид­ных триг­ге­ров, ко­то­рые могут скор­рек­ти­ро­вать этот гло­баль­ный пузырь, всегда име­ет­ся риск вне­зап­ной кор­рек­ции, ко­то­рая может де­ста­би­ли­зи­ро­вать всю фи­нан­со­вюу си­сте­му и гло­баль­ную эко­но­ми­ку, ко­то­рая сейчас за­ви­сит от этого пузыря«.

 

Источник

Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники

Смотрите также: